近日，中國(guó)人民銀行公布的數(shù)據(jù)顯示，今年一季度存款大增。一季度，人民幣各項(xiàng)存款增加8.07萬(wàn)億元，同比多增1.76萬(wàn)億元。
其中，企業(yè)和個(gè)人存款雙雙大幅上升。從企業(yè)部門來(lái)看，非金融企業(yè)存款增加1.86萬(wàn)億元，同比多增1.53萬(wàn)億元；一季度住戶存款增加6.47萬(wàn)億元，同比多增4012億元。
一季度存款為何大增？真的是“報(bào)復(fù)性”存款嗎？存款大增之后，“報(bào)復(fù)性”消費(fèi)會(huì)不會(huì)出現(xiàn)？
新增貸款進(jìn)入企業(yè)賬戶
一季度末，企業(yè)賬上的存款明顯增加。非金融企業(yè)存款增加1.86萬(wàn)億元，同比多增1.53萬(wàn)億元?？墒牵?/span>1月份企業(yè)存款曾一度大幅減少1.61萬(wàn)億元。這是什么原因？
今年前3個(gè)月，企業(yè)存款波動(dòng)較大。1月份減少1.61萬(wàn)億元后，企業(yè)存款在2月份增加2840億元。3月份，企業(yè)存款增長(zhǎng)3.18萬(wàn)億元。
一季度，企業(yè)存款月度波動(dòng)帶有明顯季節(jié)性特征。交通銀行金融研究中心首席研究員唐建偉表示，1月份由于春節(jié)季節(jié)性特征，企業(yè)存款流向居民賬戶較多，1月份企業(yè)存款減少1.61萬(wàn)億元。2月份企業(yè)部門因新冠肺炎疫情防控幾乎停擺，往年同期企業(yè)存款在節(jié)后反彈并未出現(xiàn)，企業(yè)存款僅增加2840億元。3月份復(fù)工復(fù)產(chǎn)全面鋪開(kāi)后，企業(yè)存款已明顯恢復(fù)，當(dāng)月新增3.18萬(wàn)億元。
對(duì)于一季度企業(yè)存款大幅增加，中國(guó)人民銀行調(diào)統(tǒng)司司長(zhǎng)阮健弘認(rèn)為主要有兩方面原因。一方面，貨幣政策有效支持了金融機(jī)構(gòu)增強(qiáng)存款派生能力，這段時(shí)間在貨幣政策方面出臺(tái)了很多措施，實(shí)體經(jīng)濟(jì)存款明顯增加；另一方面是財(cái)政政策加大支持力度，財(cái)政存款向?qū)嶓w部門轉(zhuǎn)移較多。
新增貸款大增，到了企業(yè)賬戶上，轉(zhuǎn)換為企業(yè)存款。一季度人民幣貸款增加7.1萬(wàn)億元，同比多增1.29萬(wàn)億元。從企業(yè)部門來(lái)看，非金融企業(yè)存款增加1.86萬(wàn)億元，同比多增1.53萬(wàn)億元，企業(yè)存款增加比較多，為復(fù)工復(fù)產(chǎn)順利推進(jìn)儲(chǔ)備了資金。
從財(cái)政情況看，一季度財(cái)政存款減少3143億元，同比多減4795億元。另外，機(jī)關(guān)團(tuán)體存款增加2034億元，同比少增4629億元。而且，一季度設(shè)立了3000億元專項(xiàng)再貸款和增加5000億元再貸款再貼現(xiàn)額度。從這些資金落地進(jìn)度看，截至3月31日，9家全國(guó)性銀行和10省市地方法人銀行向5995家全國(guó)性和地方性重點(diǎn)企業(yè)累計(jì)發(fā)放優(yōu)惠貸款2315億元；截至3月31日，地方法人銀行累計(jì)發(fā)放優(yōu)惠利率貸款（含貼現(xiàn)）3042億元。
個(gè)人存款增加有多方原因
3月末，住戶存款余額87.8萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)13%；一季度住戶存款增加6.47萬(wàn)億元，同比多增4012億元，說(shuō)明老百姓保有的積蓄比較厚實(shí)。
國(guó)信證券經(jīng)濟(jì)研究所金融業(yè)首席分析師王劍認(rèn)為，一季度金融政策支持力度很大，銀行加大了企業(yè)貸款投放，信貸投放創(chuàng)出歷史新高。企業(yè)獲取資金后，用于向個(gè)人支付工資、貨款等。于是，余額跑到了個(gè)人存款賬戶上，體現(xiàn)為個(gè)人存款增長(zhǎng)。
實(shí)際上，每年一季度個(gè)人存款都會(huì)增加較多。央行數(shù)據(jù)顯示，2019年一季度，個(gè)人存款大增超過(guò)6萬(wàn)億元；2018年一季度，個(gè)人存款增加超過(guò)4萬(wàn)億元；2017年一季度，個(gè)人存款增量也在4萬(wàn)億元左右。
“一季度個(gè)人存款大增，其實(shí)是季節(jié)性規(guī)律。”王劍認(rèn)為，按習(xí)慣，企業(yè)一般在春節(jié)前后發(fā)放年終獎(jiǎng)、結(jié)清貨款，這期間大家都持有存款，相互發(fā)紅包。
但在今年一季度，疫情限制了居民的消費(fèi)能力，個(gè)人獲取資金后，存在銀行賬戶中，未動(dòng)用出去。尤其是疫情期間，投資、消費(fèi)等經(jīng)濟(jì)活動(dòng)受到限制，導(dǎo)致這部分活期存款沒(méi)有及時(shí)再次轉(zhuǎn)化為企業(yè)存款，也有部分低收入群眾不敢消費(fèi)，存錢避險(xiǎn)的心理。因此，個(gè)人存款增加較多，囤積的程度明顯甚于往年，原因是多方面的。
同時(shí)，也有專家認(rèn)為，個(gè)人存款的變化，可能也與資本市場(chǎng)走勢(shì)相關(guān)。今年2月份，住戶存款一度減少1200億元。自2月3日開(kāi)市以來(lái)，A股市場(chǎng)在震蕩中保持基本平穩(wěn)。唐建偉分析，2月份個(gè)人存款減少，很可能是較多資金流向了證券保證金賬戶。整個(gè)2月份，創(chuàng)業(yè)板50指數(shù)漲幅達(dá)23%，資本市場(chǎng)行情火爆可能吸引了部分存款資金流向證券保證金賬戶。
3月份，市場(chǎng)走勢(shì)發(fā)生了變化。唐建偉分析，3月份大量股市資金從證券保證金賬戶回撤至居民賬戶，所以出現(xiàn)非銀金融機(jī)構(gòu)存款減少1.43萬(wàn)億元。居民存款增加2.35萬(wàn)億元，可能很大程度受3月份A股較大幅度回落影響。
從季節(jié)性規(guī)律來(lái)看，隨著經(jīng)濟(jì)活動(dòng)日益活躍，后續(xù)3個(gè)季度企業(yè)存款增量會(huì)與個(gè)人存款基本相當(dāng)，體現(xiàn)出企業(yè)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)回升。
王劍預(yù)計(jì)，隨著疫情得到控制，民眾對(duì)經(jīng)濟(jì)前景信心恢復(fù)，經(jīng)濟(jì)活動(dòng)逐步恢復(fù)正常，大家就會(huì)出來(lái)消費(fèi)、投資，后續(xù)企業(yè)存款增量將會(huì)回升。
消費(fèi)修復(fù)性反彈可期
“居民消費(fèi)出現(xiàn)修復(fù)性反彈可期。”光大銀行金融市場(chǎng)部宏觀分析師周茂華認(rèn)為，作出這一判斷是因?yàn)閲?guó)內(nèi)就業(yè)市場(chǎng)基本穩(wěn)定，居民儲(chǔ)蓄大幅攀升，國(guó)內(nèi)疫情防控取得了階段性成效。
從3月份情況看，消費(fèi)已經(jīng)有所改善，尤其是網(wǎng)絡(luò)消費(fèi)和醫(yī)藥衛(wèi)生類消費(fèi)增長(zhǎng)較快。雖然一季度消費(fèi)受疫情沖擊較大，但2月份消費(fèi)降幅比1月份至2月份已經(jīng)收窄了4.7個(gè)百分點(diǎn)，說(shuō)明消費(fèi)正在改善。
唐建偉預(yù)計(jì)，3月份宏觀數(shù)據(jù)普遍比1月份和2月份明顯改善，這一勢(shì)頭有望延續(xù)。隨著更大力度政策不斷出臺(tái)、復(fù)工復(fù)產(chǎn)推進(jìn)和擴(kuò)內(nèi)需措施落地，預(yù)計(jì)二季度生產(chǎn)、消費(fèi)、投資都將延續(xù)回升態(tài)勢(shì)。
當(dāng)前，各地正通過(guò)各種途徑來(lái)促消費(fèi)。武漢、南京、寧波、溫州、深圳、杭州等地均向居民發(fā)放了消費(fèi)券，其中部分城市效果已經(jīng)顯現(xiàn)。截至4月6日，杭州電子消費(fèi)券已帶動(dòng)消費(fèi)22.26億元。其中，一期兌付政府補(bǔ)貼1.45億元，帶動(dòng)杭州消費(fèi)18.05億元，拉動(dòng)效應(yīng)超過(guò)12倍。同時(shí)，部分地區(qū)出臺(tái)了促進(jìn)汽車消費(fèi)政策。目前，已有佛山、廣州、長(zhǎng)沙、重慶、珠海、寧波、南昌等地出臺(tái)了鼓勵(lì)汽車消費(fèi)措施。
在這些措施之外，唐建偉認(rèn)為，實(shí)際收入與消費(fèi)支出緊密相關(guān)，穩(wěn)就業(yè)緊迫性突出。唐建偉建議，可借鑒歐美國(guó)家做法，設(shè)立中小企業(yè)薪酬保護(hù)項(xiàng)目，鼓勵(lì)企業(yè)在疫情期間維持其雇員數(shù)量和薪酬不變，政府直接給予相關(guān)企業(yè)兩年以上貸款用于支付員工薪酬、房租等，如果企業(yè)在疫情期間保持其雇員數(shù)量不變超過(guò)兩個(gè)月，則相關(guān)貸款可免除歸還本息。通過(guò)類似措施進(jìn)一步穩(wěn)定就業(yè)、保障收入，在此基礎(chǔ)上促進(jìn)消費(fèi)。
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